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汽车类上市公司2010年报分析

2011/5/13/9:5来源:汽车网-中国汽车报

    汽车产销量连续高增长的时候,汽车企业的经营绩效如何,是否开始向做强迈进?成为许多人关注的问题。作为国内汽车业界最优秀的经营资产,汽车类上市公司的表现在很多程度上反映出全行业的状况。

    4月27日,随着天津一汽夏利汽车股份有限公司发布2010年年度报告,所有的汽车类上市公司均发布了各自去年的年报。这为我们了解行业去年经营状况提供了一个参照系。

    本报告选择在国内A股及香港H股上市的41家汽车业上市公司年报,主要摘取了各自公司利润表、资产负债表及现金流表中的各类数据,并通过毛利润及毛利润率、净利润及净利润率;销售费用占比、现金货币统计、资产负债率、流通比率和留存收益增幅、员工平均工资几项指标,对它们的经营质量进行评价。

    考虑到企业所处细分行业的不同状况,将它们简单地罗列在一起对比有失公允。本报告将上述41家企业细分为商用车、乘用车、发动机、普通零部件和化工五大类。希望通过上市公司年报这一经过严格审查,公开、透明、详细的经营报告,探求在快速发展中的汽车企业经营情况,希望以此得出值得参考的内容。

    毛利润及毛利润率

    企业之间的规模大小决定了各企业间营业收入的差别,即使一家企业拥有很高的营业收入,并不意味企业所得的利润高,而通过观察毛利润率可以将各企业转移至相对公平的环境中进行比较。

    通过计算企业毛利润,以及毛利润率,我们可以了解到企业在产品定价方面是否合理。因为行业激烈的竞争可能会导致公司压低产品售价导致毛利润率下降,如果相应的行业毛利润率普遍较低,则可以说明该行业的竞争相当激烈,由此削减了整个行业的利润,而毛利润率较高的企业则在相关行业具有产品和竞争优势。

    通过计算企业毛利润率,我们发现,商用车类上市公司中只有江铃汽车此数据超过20%,而最低的重汽则低于10%。其中,江铃营业收入达1576790万元,毛利润407151万元,毛利润率达25.82%。该行业第二名宇通营业收入为1347850万元,毛利润233607万元,毛利润率达到17.33%,排在第三位的是曙光汽车,营业收入610868万元,毛利润100912万元,毛利润率达到16.52%。

    相比之下,乘用车企业毛利润率的整体水平高于商用车企业。其中排名第一的是广汽长丰,该公司2010年的营业收入619887万元,毛利润为155984万元,毛利润率达到25.16%。这与该公司主要生产销售猎豹、帕杰罗等SUV车型有关。排在第二名的是长城汽车,其营业收入为2217499万元,毛利润为486079万元,毛利润率为21.92%。第三名是一汽轿车,其营业收入为3729590万元,毛利润为771848万元,毛利润率为20.7%。

    在内燃机行业,潍柴营业收入达6327956万元,毛利润达1557551万元,毛利润率达到24.61%。

    在零部件行业中,许昌远东传动营业收入101481万元,毛利润35425万元,毛利润率达到34.91%,而第二名的银轮为147341万元,毛利40421万元,毛利润率达到27.43%。

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